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【资讯】货币政策微调加码1年期央票利率再度下调

发布时间:2020-10-17 00:41:25 阅读: 来源:碰焊机厂家

货币政策微调加码 1年期央票利率再度下调

作为货币政策“风向标”的1年期央票利率再度下行。央行昨日在公开市场发行520亿元1年期央票,发行利率为3.4875%,较上周的3.5733%下降了近8.58个基点,这也是继上周后1年期央票招标利率的再度下行。  连续两周下行反映央行有何深意?齐鲁证券宏观分析师刘启元对记者表示,这里存在两个方面的理解,一方面是市场自身的行为,按周一1年期央票到期收益率来看是3.3925%,已经低于3.5733%将近20个基点,这也就意味着交易商拿到央票后再卖掉可以有不小的套利空间,导致了他们购买的热情高涨;另一方面来看,央票利率的下行也不意味着货币政策会转向,央行的意图应该还是维稳的,货币政策也最忌讳波动幅度过大。  而国泰君安宏观债券首席研究员姜超认为,1年期央票发行利率连续下降且降幅显著,再次释放了货币政策全面转向宽松的强烈信号。1年期央票3.39%的二级市场利率仍大幅低于发行利率10个基点,也意味着未来1年期央票发行利率仍将继续下降,届时降息预期将进一步加强。  历史上来看,大多数时候央票发行利率的走势和存款利率的走势是一致的,但是绝对水平并不总是十分接近,尤其在通胀回落的时候,央票发行利率往往会低于存款利率。如2005年央行并没有降息,但是通过下调超额准备金利率将1年期央票发行率推低至1.33%,远低于当时1年期定存利率2.25%的水平;2008年四季度央行最终停发了1年期央票,二级市场利率水平也远低于1年期定存利率。  “应当理性看待1年期央票发行利率下调所隐含的政策‘放松’之意。”东方证券固定收益分析师冯玉明认为,央行主要为了防止发行利率过快下降,不希望被市场理解为“降息预期增强”。年内CPI仍将在4%以上,11月CPI可能在4.4%左右,12月将略有上行,短期内看不到降息这种明显的政策放松信号。

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